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研報:長江證券:阿里季度GMV環比提速 非零售業務大幅減虧
李錦 陳亮 羅祎 李嘉朋長江證券發布時間:2020年09月08日 11:28:12

(網經社訊)事件描述

阿里公布FY2021Q1(對應自然年度2020Q2)季報,公司實現營業收入1537.51 億元,同比增長34%;實現歸屬凈利潤475.91 億元,同比增長124%。

事件評論

快消等品類提速促GMV 環比加速,下沉市場發力推動用戶增長。2020Q2 天貓實物商品GMV 同比增長27%,高于同期實物商品網上零售額22%的水平,其中快消、家居和消費電子品類增速最快,服裝等其他品類增速均超過19 年12 月水平;淘寶直播GMV 增速保持高位,二季度實現翻倍,其中60%的GMV 為店播貢獻。

下沉市場布局有效推動阿里用戶增長,2020 年6 月阿里年活躍用戶達7.42 億,同比增加6800 萬,環比增加1600 萬,其中,淘寶特價版月活已達4000 萬。

新變現工具推動平臺收入增長,云業務保持高增長。2020Q2 公司中國零售商業業務實現營收1013 億元,同比增長34%,其中基于推薦信息流的超級推薦等新營銷工具快速增長,疊加廣告點擊量提升,推動客戶管理業務收入同比增長23%至514 億元;受益于GMV 高增,公司傭金收入同比增長17%至198 億元;新零售及直營為主的其他業務收入301 億元,同比增長80%,測算剔除考拉并表影響后仍保持較快增速。非零售業務中,云計算業務收入123.45 億元,同比增長59%。

核心零售盈利穩定,其他業務大幅減虧。報告期內,公司實現歸屬凈利潤476 億元,同比增長124%。零售業務方面,核心商業經調整EBITA 利潤為512 億元,同比增長25%;剔除本地生活服務、Lazada、新零售及菜鳥網絡后,核心商業交易市場經調整EBITA 利潤為555 億元,同比增長19%。非零售業務中,云計算、數字媒體及娛樂(阿里游戲由創新業務及其他調入該科目)調整后EBITA 利潤分別為虧損3.4 億/13 億元,虧損率分別收窄1.8/17.4 個百分點(口徑回溯調整后)。

數字化推動平臺效率提升,快消品類滲透提速。阿里領先的數字化及消費者洞察能力著力于推薦信息流等新工具,超級推薦等新變現工具推廣有望提升平臺轉化效率,從而提升平臺的議價力。同時同城范圍內的新零售、本地生活與阿里生態協同日趨緊密,餓了么、口碑上線支付寶首頁,淘寶APP 在16 個城市上線“小時達”,將貓超、淘鮮達、餓了么商品展示在搜索結果中,借由淘寶和支付寶APP 引流,未來阿里同城零售流量有望擴容,并加速對生鮮、日用品等高頻品類的滲透。

風險提示

電商行業發展不及預期;

2. 行業技術出現重大迭代升級。


基于“電數寶”(DATA.100EC.CN)電商大數據庫,網經社電子商務研究中心發布《2020年(上)中國直播電商數據報告》(PDF全文下載)?!秷蟾妗凤@示,上半年直播電商交易規模達4561.2億元,滲透率為8.7%。直播電商產業鏈中包括的主要平臺有:1)MCN機構:如涵、謙尋、美one、蜂群文化、大禹網絡、網星夢工場等;2)主播:薇婭、李佳琦、張大奕、雪梨、羅永浩 、辛巴、散打哥等;3)零售電商:淘寶直播、多多直播、京東直播、蘇寧直播、蘑菇街直播、唯品直播、小紅書直播等;4)短視頻平臺:抖音、快手、火山、B站、斗魚等;5)社交平臺:微信、微博、MOMO;6)服務商:有贊、微盟等。

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【關鍵詞】阿里巴巴營收GMV
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