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研報:民生證券:關注在線教育行業趨勢機會
強超廷民生證券發布時間:2020年09月08日 10:17:19

(網經社訊)本周隨筆·行業爆發助力公司成長,跟誰學連續9季度實現盈利9月2日跟誰學公布2020財年二季度報告,公司第二季度實現營收16.5億元,較上年同期增長366.6%,實現歸母凈利潤1860萬元,同比增長13.4%。結合第一季度,公司上半年實現營收29.5億元,同比增長373.3%,歸母凈利潤1.7億元,同比增長231.2%。二季度收入增速遠超凈利潤主要由于營業費用增加,銷售費用為12.05億元,上年同期僅為1.7億元,同比增長612.9%;研發費用為1.4億元,同比增長240.4%;管理費用為1.1億元,同比增長305%。公司預估2020年第三季度將實現營收在19.4- 19.7億元,同比增長247.6%- 253%。

       行業龍頭業績持續向好,堅定看好在線教育行業爆發。在線教育行業龍頭,新東方在線,學而思網校,跟誰學基本面持續向好。驗證行業紅利不斷釋放邏輯,我們判斷未來行業仍具向上動力,仍看好板塊表現。建議關注港股新東方在線。

       行業觀點

        跟誰學連續9個季度實現盈利,新東方在線、學而思網?;久婢掷m向好,我們判斷在線教育龍頭公司業績持續增長,已驗證行業爆發邏輯。疫情影響下,在線教育需求不斷釋放,龍頭公司受益行業需求爆發紅利,業績持續向好,重申堅定看好在線教育產業,建議關注港股新東方在線。A股建議關注后疫情時代,復課復學,考試恢復后,需求轉暖邏輯。推薦關注兩大子版塊:1)職業教育。推薦中公教育。2)課外輔導。推薦豆神教育,關注科斯伍德。

       板塊表現:

       本周,中證教育指數下跌3.23%,滬深300下跌1.53%,創業板指數下跌0.93%。年初至今,中證教育指數上漲31.5%,滬深300上漲16.44%,創業板指上漲51.95%。

       行業新聞:

       1.五部門規范教育收費:不得通過變相違規補課加收相關費用;2.教育部:2021年考研時間定于今年12月26日至27日;3. Unacademy獲1.5億美元融資,估值14.5億美元,躋身獨角獸行列;4.玩創Lab完成數千萬元A+輪融資,推出STEAM科學AI課。

       風險提示

       行業政策變動風險 ; 外延布局不及預期風險。

基于“電數寶”(DATA.100EC.CN)電商大數據庫,網經社電子商務研究中心發布《2019年度中國醫藥電商市場數據報告》?!秷蟾妗凤@示,2019年我國醫藥電商市場規模為964.3億元,市場滲透率為0.93%。該行業主流平臺包括:1)B2B:益藥倉、藥藥好、藥師幫、藥便宜、藥京采、合縱藥易購、融貫電商、珍誠醫藥網等;2)B2C:1藥網、阿里健康、京東健康、360好藥、好藥師、藥房網等;3)O2O:京東到家、快方送藥、叮當快藥等。

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